2022年，全球各國(guó)央行買(mǎi)金的熱情升至數(shù)十年來(lái)的高位。世界黃金協(xié)會(huì)近日發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2022年，全球各國(guó)央行黃金凈購(gòu)買(mǎi)量達(dá)1136噸，較2021年的450噸翻了一番還多，價(jià)值約700億美元，達(dá)到2011年以來(lái)最高水平。

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世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，作為無(wú)主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的全球“硬通貨”，黃金是央行儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的重要工具。展望2023年，分析人士認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩、美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期等因素影響下，預(yù)計(jì)各國(guó)央行購(gòu)金行為有望繼續(xù)，黃金仍將有不錯(cuò)表現(xiàn)。

然而近日投資者權(quán)衡美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議影響，同時(shí)美元指數(shù)反彈以及市場(chǎng)獲利了結(jié)情緒濃厚，黃金期貨從9個(gè)月多的高點(diǎn)回落收跌。

全球黃金總需求升至逾10年高位

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度，全球各國(guó)央行購(gòu)入了417噸黃金，2022年下半年黃金總購(gòu)買(mǎi)量超過(guò)800噸。2022年黃金需求達(dá)到4741噸，同比增長(zhǎng)18%，是2011年以來(lái)的最高水平。各國(guó)央行的大力度購(gòu)金和持續(xù)走強(qiáng)的零售黃金投資是主要的驅(qū)動(dòng)因素。

世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師路易斯·斯特里特表示，2022年各國(guó)央行對(duì)黃金這一避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求大幅增加，整體黃金投資需求較2021年上升了10%。其中，新興市場(chǎng)國(guó)家購(gòu)金最為積極。土耳其央行是2022年最大的“黃金買(mǎi)家”，全年黃金儲(chǔ)備提升了148噸，目前升至542噸，為有記錄以來(lái)的最高水平。中東地區(qū)的埃及、卡塔爾、伊拉克、阿聯(lián)酋在2022年分別增持了47噸、35噸、34噸、25噸黃金。

2022年，中國(guó)于11月和12月連續(xù)兩次宣布購(gòu)入黃金，購(gòu)入量總計(jì)62噸。截至2022年底，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備為2011噸，占其全部外匯儲(chǔ)備的3.6%。世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告指出，中國(guó)在當(dāng)今全球黃金市場(chǎng)中的地位與30年前相比發(fā)生了翻天覆地的變化。過(guò)去30年以來(lái)，中國(guó)的年度黃金消費(fèi)量已增長(zhǎng)5倍，從20世紀(jì)90年代初的略多于375噸，增長(zhǎng)到2013年的1347噸。自2013年以來(lái)，中國(guó)一直保持著全球最大黃金消費(fèi)國(guó)的地位。2022年，中國(guó)占全球黃金首飾總需求的27%以上。同時(shí)，中國(guó)自2007年以來(lái)一直是全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó)，2022年中國(guó)的黃金產(chǎn)量估計(jì)占世界總產(chǎn)量的10%。

全球通脹走高也刺激了金條與金幣投資的增長(zhǎng)。其中，中東地區(qū)2022年全年金條與金幣總需求量達(dá)78噸，同比增長(zhǎng)42%；歐洲2022年全年金條與金幣總需求量達(dá)314噸，同比增長(zhǎng)14%。

世界黃金協(xié)會(huì)指出，古法金等高端金飾產(chǎn)品也在繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。一方面，這些產(chǎn)品通過(guò)新穎的創(chuàng)意設(shè)計(jì)吸引了消費(fèi)者的目光；另一方面，豐厚的利潤(rùn)也促使金飾生產(chǎn)商大力推廣此類產(chǎn)品。另外，24K硬足金飾品也憑借高純度和時(shí)尚設(shè)計(jì)不斷搶占18K和22K金飾產(chǎn)品的市場(chǎng)。

避險(xiǎn)需求成金價(jià)上漲主要推手

在多國(guó)加息潮下，2022年全球金融市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)，避險(xiǎn)情緒推動(dòng)各國(guó)央行選擇增持黃金。2023年，由于央行購(gòu)金需求往往由政策驅(qū)動(dòng)，盡管各國(guó)央行外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)放緩或限制黃金儲(chǔ)備增長(zhǎng)空間，但仍有一定的購(gòu)金潛力。

隨著全球投資者涌入黃金市場(chǎng)，黃金價(jià)格有望維持在歷史高位運(yùn)行。1月16日，國(guó)際金價(jià)突破1900美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)下近9個(gè)月以來(lái)新高。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息步入尾聲，美元指數(shù)筑頂回落，黃金價(jià)格有望得到支撐。

世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官王立新認(rèn)為，2022年作為高通脹的一年，各國(guó)央行或機(jī)構(gòu)投資者為了儲(chǔ)備資產(chǎn)多樣化以分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)金，充分體現(xiàn)了黃金傳統(tǒng)的保值和分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。

西南期貨研報(bào)稱，在全球金融資產(chǎn)大幅波動(dòng)及各國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化的背景下，央行增持黃金是金價(jià)上漲最有效的風(fēng)向標(biāo)之一。在美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩、美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期等因素影響下，黃金具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。

中州期貨研究所所長(zhǎng)金國(guó)強(qiáng)則表示，考慮到美國(guó)供應(yīng)鏈問(wèn)題依舊難以快速解決，通脹水平仍處高位，失業(yè)率維持在歷史低位，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不會(huì)重回寬松，未來(lái)黃金價(jià)格可能難以突破2022年高點(diǎn)。

全球最大在線實(shí)物黃金交易平臺(tái)BullionVault研究主管阿德里安·阿什表示，市場(chǎng)在倫敦黃金基準(zhǔn)標(biāo)售中突然回落，表明新年金價(jià)大漲更多是由紐約商品交易所和遠(yuǎn)東市場(chǎng)的投機(jī)行為推動(dòng)，而非實(shí)物需求。

今年還會(huì)漲嗎

王立新表示，展望2023年，中國(guó)金飾需求和黃金實(shí)物投資需求有望反彈。首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)顯著復(fù)蘇，中國(guó)家庭的可支配收入水平可能隨之提升；在儲(chǔ)蓄意愿再創(chuàng)新高的當(dāng)下，作為有效且穩(wěn)定的價(jià)值儲(chǔ)存手段，黃金將很可能繼續(xù)吸引大量投資者。

近期，華爾街多家投資機(jī)構(gòu)發(fā)布看多黃金的報(bào)告。美國(guó)銀行預(yù)計(jì)貴金屬將成為未來(lái)3年的重要資產(chǎn)。高盛重申了其對(duì)黃金的看漲前景，表示金價(jià)很可能持續(xù)上漲，美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐和全球去美元化非常利好黃金。

一些分析師表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)貨幣政策立場(chǎng)的預(yù)期轉(zhuǎn)變，是金價(jià)最大的看漲因素。通脹壓力降溫給了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步放慢加息步伐的空間，導(dǎo)致債券收益率和美元在一定程度上逆轉(zhuǎn)了2022年的大幅升勢(shì)。

2月2日，現(xiàn)貨黃金收盤(pán)下跌1.92%，從當(dāng)天創(chuàng)下的1959.78美元高點(diǎn)大跌至1911.21美元低點(diǎn)，而美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行沒(méi)有采取什么措施來(lái)支撐金價(jià)。隨后，歐元下跌，美元得到支撐，這推動(dòng)黃金價(jià)格在此前觸及10個(gè)月高點(diǎn)后走低。

有分析人士認(rèn)為，盡管美國(guó)的通脹速度可能呈下降趨勢(shì)，但考慮到勞動(dòng)力市場(chǎng)的短缺，美聯(lián)儲(chǔ)將更難將通脹率降至2%的預(yù)期目標(biāo)。未來(lái)幾天的美國(guó)1月勞動(dòng)力市場(chǎng)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，是美國(guó)利率前景的關(guān)鍵組成部分。這可能為美元從熊市周期低點(diǎn)的調(diào)整提供動(dòng)力，因此預(yù)計(jì)這將對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成壓力。

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古法金：中國(guó)古法黃金鑄造工藝歷史悠久，包括摟胎、錘揲、鏨刻、鑲嵌、琺瑯、花絲等十幾種工藝。這類金飾表面呈亞光、砂狀肌理，與不少年輕消費(fèi)者的審美相契合，消費(fèi)群體高度年輕化。古法金飾品作為金飾產(chǎn)品的子品類，在過(guò)去兩三年發(fā)展迅猛。2021年，古法金銷(xiāo)量在中國(guó)金飾市場(chǎng)排第三位，前兩位分別是足金和硬足金飾品。2022年，古法金占比預(yù)計(jì)升至第二位。

足金、18K金：依據(jù)國(guó)家強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)GB11887-2012《首飾貴金屬純度的規(guī)定及命名方法》及其1號(hào)修改單，“足金”指金含量最低為990‰，“18K金”指金含量最低為750‰。含金量為999‰的“千足金”和9999‰的“萬(wàn)足金”，購(gòu)買(mǎi)時(shí)的價(jià)格雖然懸殊很大，但其實(shí)都一樣保值，因?yàn)椤扒ё憬稹焙汀叭f(wàn)足金”最后回收的價(jià)格，都是按照足金的價(jià)格來(lái)收的。含金量越高的飾品越軟、越容易變形，購(gòu)買(mǎi)黃金飾品要根據(jù)自己的需求來(lái)選購(gòu)。